استراتيجيات التداول لصناديق التحوط

صناديق التحوط: الاستراتيجيات.

وتستخدم صناديق التحوط مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات المختلفة، وسيجادل كل مدير صندوق بأنه فريد أو لا ينبغي مقارنته بالمدراء الآخرين. ومع ذلك، يمكننا جمع العديد من هذه الاستراتيجيات في فئات معينة تساعد المحلل / المستثمر في تحديد مهارة المدير وتقييم كيفية تنفيذ استراتيجية معينة في ظل ظروف اقتصادية كلية معينة. وفيما يلي تعريف فضفاض ولا يشمل جميع استراتيجيات صناديق التحوط، ولكن ينبغي أن يعطي القارئ فكرة عن اتساع وتعقيد الاستراتيجيات الحالية. (تعرف على المزيد من المعلومات في وضع نظرة خلف صناديق التحوط.)

عادة ما يشار إلى إستراتيجية التحوط في حقوق الملكية على أنها حقوق الملكية طويلة / قصيرة وعلى الرغم من أنه ربما كان من أبسط الاستراتيجيات لفهمها، إلا أن هناك مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات الفرعية ضمن هذه الفئة.

طویل / قصیر - في ھذه الاستراتیجیة، یمکن لمدراء الصنادیق التحوطیة إما شراء أسھم یشعرون بأنھا مقیمة بأقل من قیمتھا أو تبيع أسھم قصیرة یعتقدون أنھا مبالغة في تقدیرھا. في معظم الحالات، سيكون للصندوق تعرض إيجابي لأسواق الأسهم - على سبيل المثال، وجود 70٪ من الأموال استثمرت طويلة في الأسهم و 30٪ استثمرت في تقصير الأسهم. في هذا المثال، فإن صافي التعرض لأسواق الأسهم هو 40٪ (70٪ -30٪) ولن يستخدم الصندوق أي رافعة مالية (سيكون إجمالي تعرضهم 100٪). ومع ذلك، إذا زاد المدير من المراكز الطويلة في الصندوق إلى 80٪ على الرغم من أنه لا يزال يحتفظ بمركز قصير بنسبة 30٪، فسيكون لدى الصندوق تعرض إجمالي بنسبة 110٪ (80٪ + 30٪ = 110٪)، مما يشير إلى الرافعة المالية بنسبة 10٪.

هناك طريقة ثانية لتحقيق حياد السوق، وهذا هو أن يكون التعرض صفر بيتا. وفي هذه الحالة، يسعى مدير الصندوق إلى إجراء استثمارات في كل من المراكز الطويلة والقصيرة بحيث يكون التدبير التجريبي للصندوق الكلي منخفضا قدر المستطاع. في أي من الاستراتيجيات المحايدة للسوق، نية مدير الصندوق هو إزالة أي تأثير لحركات السوق والاعتماد فقط على قدرته على اختيار الأسهم.

ويمكن استخدام أي من هذه الاستراتيجيات طويلة / قصيرة داخل منطقة أو قطاع أو صناعة، أو يمكن تطبيقها على الأسهم المحددة سقف السوق، وما إلى ذلك في عالم صناديق التحوط، حيث الجميع يحاول التفريق أنفسهم، وسوف تجد أن الاستراتيجيات الفردية لها الفروق الدقيقة فريدة من نوعها، ولكن كل منهم يستخدمون نفس المبادئ الأساسية الموصوفة هنا.

وبصفة عامة، هذه هي الاستراتيجيات التي لديها أعلى معدلات المخاطر / العائد من أي استراتيجية صندوق التحوط. وتستثمر الأموال الكلية العالمية في الأسهم والسندات والعملات والسلع والخيارات والعقود الآجلة والأشكال الأخرى للأوراق المالية المشتقة. وهي تميل إلى وضع الرهانات الاتجاهية على أسعار الأصول الأساسية، وعادة ما تكون ذات استدانة عالية. ومعظم هذه الأموال لها منظور عالمي، وبسبب تنوع الاستثمارات وحجم الأسواق التي تستثمر فيها، فإنها يمكن أن تنمو لتصبح كبيرة جدا قبل أن تواجه تحديات في قضايا القدرات. وكانت العديد من أكبر صناديق التحوط "تفجير" وحدات الماكرو العالمية، بما في ذلك إدارة رأس المال على المدى الطويل والمستشارين أمارانث. وكلاهما كانا من الأموال الكبيرة إلى حد ما، وكلاهما يتمتع بقدر كبير من الاستدانة. (لمزيد من المعلومات، اقرأ إخفاقات صندوق التحوط الضخم وفقدان أمارانث غامبل).

القيمة النسبية المراجحة.

هذه الاستراتيجية هي مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات المختلفة المستخدمة مع مجموعة واسعة من الأوراق المالية. والمفهوم الأساسي هو أن مدير صندوق التحوط يشتري ضمانا من المتوقع أن يقدر، بينما يبيع في وقت واحد أمنا ذا صلة قصير يتوقع أن ينخفض. ويمكن أن تكون الأوراق المالية ذات الصلة أسهم وسندات شركة معينة؛ الأسهم من شركتين مختلفتين في نفس القطاع؛ أو اثنين من السندات الصادرة عن نفس الشركة مع تواريخ استحقاق مختلفة و / أو كوبونات. في كل حالة، هناك قيمة التوازن التي من السهل حساب منذ الأوراق المالية هي ذات الصلة ولكن تختلف في بعض مكوناتها.

دعونا ننظر إلى مثال بسيط:

افترض أن الشركة لديها اثنين من السندات المعلقة: يدفع واحد 8٪ ويدفع الآخر 6٪. وهي مطالبات من الدرجة الأولى على أصول الشركة، وكلاهما ينتهي في نفس اليوم. وبما أن السند 8٪ يدفع قسيمة أعلى، فإنه يجب أن تباع في قسط إلى السندات 6٪. عندما يتم تداول السندات 6٪ على قدم المساواة (1000 $)، ينبغي تداول السندات 8٪ عند 1،276.76 $، كل شيء آخر يساوي. ومع ذلك، فإن مبلغ هذه العلاوة غالبا ما يكون خارج التوازن، مما يخلق فرصة لصندوق التحوط للدخول في صفقة للاستفادة من الفروقات المؤقتة في الأسعار. افترض أن السندات 8٪ تتداول عند 1100 دولار في حين أن السندات 6٪ تتداول عند 1000 دولار. وللاستفادة من هذا التفاوت في الأسعار، فإن مدير صندوق التحوط سيشتري السندات البالغة 8٪ ويبيع السندات القصيرة بنسبة 6٪ للاستفادة من الفروق المؤقتة في الأسعار. لقد استخدمت انتشارا كبيرا إلى حد ما في قسط لتعكس نقطة. في الواقع، فإن الانتشار من التوازن هو أضيق بكثير، مما يدفع صندوق التحوط لتطبيق الرافعة المالية لتوليد مستويات ذات مغزى من العوائد.

هذا شكل من أشكال التحكيم النسبية. وفي حين أن بعض صناديق التحوط تستثمر ببساطة في السندات القابلة للتحويل، فإن صندوق التحوط باستخدام المراجحة القابلة للتحويل يتخذ في الواقع مواقف في السندات القابلة للتحويل وأسهم شركة بعينها. ويمكن تحويل السندات القابلة للتحويل إلى عدد معين من الأسهم. افترض أن السندات القابلة للتحويل تبيع بسعر 1000 دولار، وهي قابلة للتحويل إلى 20 سهم من أسهم الشركة. وهذا يعني ضمنا سعر السوق للسهم البالغ 50 دولارا. ومع ذلك، في عملية التحكيم التي يمكن تحويلها، سوف يقوم مدير صندوق التحوط بشراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأسهم قصيرة تحسبا لزيادة سعر السندات أو انخفاض سعر السهم أو كليهما.

ضع في اعتبارك أن هناك متغيرين إضافيين يسهمان في سعر السندات القابلة للتحويل بخلاف سعر المخزون الأساسي. بالنسبة لأحد، فإن السندات القابلة للتحويل ستتأثر بالحركات في أسعار الفائدة، تماما مثل أي سندات أخرى. ثانيا، سوف يتأثر سعره أيضا من خلال الخيار جزءا لا يتجزأ من تحويل السندات إلى الأسهم، ويتأثر الخيار جزءا لا يتجزأ من التقلبات. لذلك، حتى لو كان السند يبيع مقابل 1000 دولار، وكان السهم يبيع مقابل 50 دولار - وهو في هذه الحالة هو التوازن - سوف يدير مدير صندوق التحوط معاملة التحكيم القابلة للتحويل إذا رأى أن (1) التقلب الضمني في الخيار جزء من السندات منخفض جدا، أو 2) أن انخفاض أسعار الفائدة سيزيد من سعر السندات أكثر من أنها سوف تزيد من سعر السهم.

حتى لو كانت غير صحيحة والأسعار النسبية تتحرك في الاتجاه المعاكس لأن الموقف هو في مأمن من أي أخبار محددة الشركة، فإن تأثير الحركات تكون صغيرة. ومن ثم، يتعين على مدير التحكيم القابل للتحويل أن يدخل في عدد كبير من المناصب من أجل الضغط على العديد من العائدات الصغيرة التي ترتفع إلى عائد مجدد محسوب المخاطر للمستثمر. مرة أخرى، كما هو الحال في استراتيجيات أخرى، وهذا يدفع المدير لاستخدام بعض أشكال النفوذ لتكبير العوائد. (تعلم أساسيات التحويل في السندات القابلة للتحويل: مقدمة اقرأ عن تفاصيل التحوط في الرافعة المالية عوائدك مع التحوط القابل للتحويل.)

صناديق التحوط التي تستثمر في الأوراق المالية المتعثرة هي فريدة من نوعها حقا. في كثير من الحالات، يمكن أن تكون هذه الصناديق التحوط تشارك بشكل كبير في التدريبات القرض أو إعادة الهيكلة، وحتى قد تتخذ مواقف في مجلس إدارة الشركات من أجل المساعدة في تحويلها حولها. (يمكنك أن ترى أكثر قليلا عن هذه الأنشطة في صناديق التحوط الناشط.)

هذا لا يعني أن جميع صناديق التحوط تفعل ذلك. وكثير منهم يشترون الأوراق المالية على أمل أن يزداد الأمن بالقيمة استنادا إلى أساسيات أو الخطط الاستراتيجية للإدارة الحالية.

وفي كلتا الحالتين، تتضمن هذه الإستراتيجية شراء سندات فقدت قدرا كبيرا من قيمتها بسبب عدم الاستقرار المالي للشركة أو توقعات المستثمرين بأن الشركة في حالة مأساوية. وفي حالات أخرى، قد تخرج الشركة من الإفلاس وسيشتري صندوق التحوط السندات منخفضة السعر إذا رأى تقييمها أن وضع الشركة سيتحسن بما فيه الكفاية لجعل سنداتها أكثر قيمة. ويمكن أن تكون هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر إلى حد كبير لأن العديد من الشركات لا تحسن أوضاعها، ولكن في الوقت نفسه، يتم تداول الأوراق المالية بهذه القيم المخفضة التي يمكن أن تكون العوائد المعدلة حسب المخاطر جذابة للغاية. (مزيد من المعلومات حول سبب أخذ الأموال لهذه المخاطر في صندوق "أموال التحوط" التي تعاني من الديون المتعثرة.)

وهناك مجموعة متنوعة من استراتيجيات صناديق التحوط، والكثير منها غير مغطى هنا. وحتى تلك الاستراتيجيات الموصوفة أعلاه موصوفة بعبارات تبسيطية للغاية ويمكن أن تكون أكثر تعقيدا مما تبدو. وهناك أيضا العديد من صناديق التحوط التي تستخدم أكثر من استراتيجية واحدة، وتحويل الأصول على أساس تقييمها للفرص المتاحة في السوق في أي لحظة. ويمكن تقييم كل من االستراتيجيات المذكورة أعاله استنادا إلى إمكانياتها لتحقيق عائدات مطلقة، ويمكن أيضا تقييمها على أساس عوامل االقتصاد الكلي والجزئي، والقضايا الخاصة بكل قطاع، وحتى التأثيرات الحكومية والتنظيمية. وفي إطار هذا التقييم، يصبح قرار التخصيص حاسما من أجل تحديد توقيت الاستثمار وهدف المخاطر / العائد المتوقع لكل استراتيجية.

صناديق التحوط: تحول إيجابي على استراتيجيات التداول التكتيكية.

عبر الأصول والاستثمارات البديلة.

أزرار المشاركة.

وعلى الرغم من الظروف المواتية، خفضت كريدي سويس توقعات عوائد صناديق التحوط إلى 4٪ - 6٪. ويتحول البنك إيجابيا على العقود الآجلة الكلية الكلية والمدارة عالميا. من حيث النمط، البنك يحافظ على التحيز الإيجابي على طويل الأجل الأسهم والاندماج التحكيم.

وواصلت صناعة صناديق التحوط نموها في عام 2017. ووفقا لموفر البيانات هفر، نمت الأصول المدارة بنسبة 8.2 في المائة لتصل إلى مستوى قياسي جديد يبلغ 2.85 مليون دولار أمريكي. ومع تزايد كلفة فئات الأصول التقليدية، يتطلع المستثمرون إلى تحوط الأموال من أجل أداء مستقر إلى حد معقول. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن آفاق العودة للصناعة قد تدهورت، ويرجع ذلك جزئيا إلى عوامل السوق ويرجع ذلك جزئيا إلى العوامل الهيكلية. نتوقع أن تحقق عائدات سنوية بنسبة 4٪ - 6٪ لصناديق التحوط وفقا لمؤشر صندوق التحوط.

تحول إيجابي على التجارة التكتيكية.

لقد تحولنا إيجابيا إلى استراتيجيات التجارة التكتيكية، التي هي الآن أسلوبنا المفضل، تليها الاستراتيجيات الأساسية. وينبغي أن يستفيد التداول التكتيكي، الذي يشمل العقود الآجلة الكلية الكلية والعالمية، من ارتفاع مستويات التذبذب في 2018 مقارنة مع 2018/2017. وعلاوة على ذلك، فإن الاختلافات في النمو وتطورات السياسة النقدية، والاستمرار المتوقع لاتجاهات العملة بالدولار الأمريكي واليورو والين الياباني، فضلا عن انخفاض الترابط بين فئات الأصول، ينبغي أن يخلق فرصا تجارية لهذا النمط. وبوجه عام، تميل استراتيجيات التجارة التكتيكية إلى أن تكون أكثر مرونة إزاء ظروف السوق الصعبة من استراتيجيات القيمة الأساسية أو النسبية. وخلافا للاستراتيجيات الأخرى، فإن التقلب العالي وانخفاض السيولة ليس بالضرورة سلبيا لاستراتيجيات التجارة التكتيكية. في الواقع، تفوقت العقود الآجلة المدارة على سندات الخزانة في أوقات تصحيحات سوق الأسهم (انظر الرسم البياني). وعلى الرغم من أن سيناريو الأزمة ليس هو الأساس الأساسي لعام 2018، إلا أننا ما زلنا نتوقع أن تصبح الظروف أكثر ملاءمة لاستراتيجيات التداول التكتيكية.

أزمة ألفا: كس العقود الآجلة المدارة.

التحيز الإيجابي نحو الاستراتيجيات الأساسية.

نحن نحافظ على التحيز الإيجابي تجاه الاستراتيجيات الأساسية، على الرغم من تدهور بيئة السوق واسعة لهذا النمط. وتؤدي وجهة نظرنا إلى مزيج من آفاق العائد المنخفض والعوامل الخاصة بالاستراتيجية. ضمن هذا النمط، نحن نفضل طويل الأجل الأسهم والاندماج التحكيم في الاستراتيجيات الأساسية. ونحن نوصي بأن تكون أكثر انتقائية عندما يتعلق الأمر بالديون المتعثرة ومديري الأسواق الناشئة.

اتخاذ موقف أكثر حذرا بشأن القيمة النسبية.

القيمة النسبية هي أقل تفضيلاتنا من الأساليب الثلاثة، ويرجع ذلك أساسا إلى بيئة السيولة أكثر تحديا. في حين أننا لا نزال نرى صعودا لاستراتيجية محايدة سوق الأسهم، وانخفاض السيولة يشكل تهديدا أكبر للمراجحة الدخل الثابت والمراجحة للتحويل.

هل ترغب في تلقي تحديثات منتظمة من كريدي سويس؟

الاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا.

مقالات ذات صلة.

مشروع قانون إصلاح الضرائب الأمريكية يمكن أن يضاف إلى النمو العام المقبل.

الأسواق المالية 2018: النمو يدعم الأسهم.

جلب الخدمات المصرفية الاستثمارية إلى الثراء في العالم.

أنت هنا:

الشركات نشطة صناديق التحوط: تحول إيجابي على استراتيجيات التداول التكتيكية.

تغيير موقع بلدك كوربورات هو الموقع القطري المحدد حاليا.

الاتصال والعثور علينا.

المنتج & أمب؛ خدمات.

الشركات.

روابط وسائل الاعلام الاجتماعية.

حقوق الطبع والنشر © 1997 - 2017 كريديت سويس غروب أغ و / أو الشركات التابعة لها. كل الحقوق محفوظة.

روابط المساعدة.

أنت على وشك تغيير بلد المنشأ من حيث تقوم بزيارة كريديت-سويس.

انتقل إلى موقعك الإقليمي للحصول على المزيد من الخدمات والمنتجات والأحداث ذات الصلة.

* يتم تعريف بلد المنشأ في إعدادات المتصفح الخاص بك وقد لا تكون متطابقة مع الجنسية و / أو موطنك.

استراتيجيات متعددة من صناديق التحوط.

من أي وقت مضى النظر في الاستثمار في صندوق التحوط؟ وكخطوة أولى، يحتاج المستثمرون المحتملون إلى معرفة الكيفية التي تجعل بها هذه الأموال مالا ومقدار المخاطر التي تتخذها. وفي حين لا يوجد صندوقان متماثلان، فإن معظمها يولد عوائدهما من استراتيجية أو أكثر من الاستراتيجيات التالية:

استخدم صندوق التحوط الأول - الذي أطلقه ألفريد دبليو جونز في عام 1949 - إستراتيجية أسهم طويلة / قصيرة، والتي لا تزال تمثل حصة الأسد من أصول صناديق التحوط الأسهم اليوم. مفهوم بسيط: البحوث الاستثمار يتحول الفائزين المتوقع والخاسرين، فلماذا لا تراهن على حد سواء؟ تعهد صفقات طويلة في الفائزين كضمان لتمويل المراكز القصيرة في الخاسرين. وتخلق الحافظة المجمعة المزيد من الفرص للمكاسب الفريدة (أي الأسهم الخاصة)، وتقلل من مخاطر السوق لأن السروال القصير يعوض عن تعرض السوق لفترة طويلة.

في جوهرها، الأسهم طويلة / قصيرة هو امتداد لتداول أزواج، والتي المستثمرين تذهب طويلة وقصير اثنين من الشركات المتنافسة في نفس الصناعة على أساس التقييمات النسبية. إذا كانت جنرال موتورز (جنرال موتورز) تبدو رخيصة بالنسبة لفورد، على سبيل المثال، تاجر أزواج قد يشتري 100 ألف دولار من جنرال موتورز وقصيرة قيمة متساوية من أسهم فورد. إن صافي التعرض للسوق هو صفر، ولكن إذا كان جنرال موتورز يتفوق على فورد، فإن المستثمر كسب المال بغض النظر عن ما يحدث للسوق بشكل عام. لنفترض أن فورد ترتفع 20٪ و جنرال موتورز ترتفع 27٪. التاجر يبيع جنرال موتورز ل 127،000 $، ويغطي فورد قصيرة ل $ 120،000 وجيوب $ 7،000. إذا انخفض فورد 30٪ و جنرال موتورز ينخفض ​​23٪، وقال انه يبيع جنرال موتورز ل 77،000 $، ويغطي فورد قصيرة ل 70،000 $، ولا يزال جيوب $ 7،000. إذا كان التاجر خاطئ و فورد يتفوق غم، ومع ذلك، وقال انه سوف تخسر المال.

الأسهم طويلة / قصيرة هي رهان منخفض المخاطر نسبيا على مهارة اختيار الأسهم المدير.

وعادة ما يكون لصناديق التحوط طويلة الأجل / قصيرة الأجل صافي تعرض طويل في السوق، لأن معظم المديرين لا يقومون بتغطية كامل قيمهم السوقية الطويلة بمراكز قصيرة. وقد يتذبذب جزء الحافظة غير المغطاة، مما يشكل عنصرا من عناصر توقيت السوق للعائد الإجمالي. وعلى النقيض من ذلك، فإن صناديق التحوط المحايدة للسوق لا تستهدف أي تعرض للصافي في السوق - أي أن السروال القصيرة والقوائم لها قيمة سوقية متساوية، مما يعني أن المديرين يولدون عائدهم الكامل من اختيار الأسهم. هذه الاستراتيجية لديها مخاطر أقل من استراتيجية طويلة التحيز - ولكن العوائد المتوقعة أقل أيضا.

وصارعت صناديق التحوط طويلة / قصيرة ومحايدة السوق لعدة سنوات بعد الأزمة المالية لعام 2007. وكانت مواقف المستثمرين في الغالب ثنائية: المخاطر (الصعودية) أو المخاطرة (الهبوطية) - وعندما ترتفع الأسهم أو تنخفض في انسجام تام، فإن الاستراتيجيات التي تعتمد على اختيار الأسهم لا تعمل. وباإلضافة إلى ذلك، ألغت أسعار الفائدة املنخفضة األرباح من خصم قرض األسهم، أو الفوائد املكتسبة من الضمانات النقدية املقدمة مقابل األوراق املالية املقترضة التي بيعت قصيرة. يتم إيداع النقود بين عشية وضحاها، وسيط الإقراض يحتفظ بنسبة - عادة 20٪ من الفائدة - كرسم لترتيب قرض الأسهم و "الحسومات" الفائدة المتبقية للمقترض (الذي ينتمي إليه النقد). إذا كانت أسعار الفائدة لليلة واحدة هي 4٪ وصندوق محايد السوق يحصل على خصم نموذجي 80٪، وسوف تكسب 0.04 x 0.8 = 3.2٪ سنويا قبل الرسوم، حتى لو كانت المحفظة ثابتة. ولكن عندما تكون معدلات قريبة من الصفر، لذلك هو الخصم.

وهناك نسخة أكثر خطورة من محايد السوق دعا التحكيم المراجحة يستمد عوائده من النشاط الاستحواذ. بعد الإعلان عن معاملة تبادل الأسهم، يجوز لمدير صندوق التحوط شراء أسهم في الشركة المستهدفة وبيع أسهم المشتري قصيرة في النسبة المنصوص عليها في اتفاق الاندماج. تخضع الصفقة لشروط معينة - الموافقة التنظيمية، والتصويت المؤيد من قبل المساهمين في الشركة المستهدفة وأي تغيير سلبي جوهري في الأعمال المستهدفة أو المركز المالي، على سبيل المثال. وتتقاسم الشركة المستهدفة التجارة بأقل من القيمة الدفترية للسهم الواحد، وهي نسبة تعوض المستثمر عن المخاطر التي قد تؤدي إلى عدم إغلاق الصفقة وقيمة الوقت النقدي حتى إغلاقها.

في المعاملات النقدية، سهم الشركة المستهدفة التجارة بخصم إلى النقدية المستحقة عند الإغلاق حتى لا يحتاج المدير للتحوط. في كلتا الحالتين، فإن انتشار يسلم عائد عندما يمر الصفقة من خلال بغض النظر عن ما يحدث للسوق. الصيد؟ وغالبا ما يدفع المشتري قسطا كبيرا على سعر السهم قبل الصفقة، لذلك يواجه المستثمرون خسائر كبيرة عندما تنهار المعاملات.

المحولات هي أوراق مالية مختلطة تجمع بين السندات المستقيمة وخيار الأسهم. إن صندوق التحوط القابل للتحويل هو عادة سندات طويلة قابلة للتحويل وقصيرة نسبة من الأسهم التي يتم تحويلها. يحاول المديرون الحفاظ على موقف محايد للدلتا حيث يقابل وضع السندات والأوراق المالية بعضهما البعض مع تقلب السوق. ومن أجل الحفاظ على حيادية الدلتا، يجب على المتداولين زيادة التحوط - أي بيع المزيد من الأسهم قصيرة إذا ارتفع السعر وشراء الأسهم مرة أخرى للحد من التحوط إذا انخفض السعر، مما أجبرهم على شراء منخفضة وبيع عالية.

المراجحة للتحويل يزدهر على التقلبات. وكلما ارتفعت أسعار الأسهم، زادت الفرص المتاحة لتعديل التحوط المحايد للدلتا وأرباح تداول الكتب. وتزدهر الأموال عندما يكون التقلب مرتفعا أو آخذا في الانخفاض ولكنه يصارع عند ارتفاع طفرات التقلب - كما يحدث دائما في أوقات ضغوط السوق. ويواجه خطر المراجحة القابل للتحويل مخاطر الحدث أيضا: إذا أصبح المصدر هدفا للاستحواذ، فإن قسط التحويل ينهار قبل أن يتمكن المدير من ضبط التحوط، مما يؤدي إلى خسارة كبيرة.

على الحدود بين الأسهم والدخل الثابت تكمن الاستراتيجيات التي يحركها الحدث، والتي صناديق التحوط تشتري ديون الشركات التي هي في حالة ضائقة مالية أو سبق أن قدمت للإفلاس. وكثيرا ما يركز المديرون على الديون العليا، التي من المرجح أن تسدد على قدم المساواة أو مع أصغر حلاقة في أي خطة إعادة التنظيم. إذا لم تقدم الشركة بعد إفلاسها، يجوز للمدير بيع أسهم قصيرة، تراهن على الأسهم سوف تقع إما عندما تقوم بملف أو عندما تكون الأسهم المتفاوض عليها لمقايضة الديون تفتقر إلى الإفلاس. وإذا كانت الشركة قد أصبحت بالفعل في حالة إفلاس، فإن فئة صغار من الديون التي يحق لها استرداد أقل عند إعادة التنظيم قد تكون تحوطا أفضل.

المستثمرون في الأموال التي يحركها الحدث يجب أن يكون المريض. وتنفذ عمليات إعادة تنظيم الشركات على مدى أشهر أو حتى سنوات، حيث قد تتدهور عمليات الشركة المضطربة. كما أن تغير ظروف السوق المالية يمكن أن يؤثر أيضا على النتيجة - لأفضل أو أسوأ.

إن هيكلية هيكل رأس المال، على غرار الصفقات التي يحركها الحدث، تكمن في معظم استراتيجيات ائتمان صندوق التحوط أيضا. يبحث المدراء عن القيمة النسبية بين الأوراق المالية العليا والصغيرة من المصدر نفسه للشركات. كما أنها تقوم بتداول أوراق مالية ذات جودة ائتمان معادلة من مختلف الشركات المصدرة أو شرائح مختلفة في رأس المال المعقد لمركبات الدين المنظمة مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أو التزامات القروض المضمونة. تركز صناديق التحوط االئتماني على االئتمان وليس على أسعار الفائدة. بل إن العديد من المديرين يبيعون العقود الآجلة لأسعار الفائدة القصيرة أو سندات الخزينة للتحوط من تعرضهم لمعدل الفائدة.

تميل صناديق الائتمان إلى الازدهار عندما ينتشر الائتمان ضيقا خلال فترات النمو الاقتصادي القوية ولكن قد تعاني من خسائر عندما يتباطأ الاقتصاد وينتشر تفجير.

وتؤدي صناديق التحوط التي تنخرط في المراجحة ذات الدخل الثابت إلى عوائد من السندات الحكومية الخالية من المخاطر، مما يزيل مخاطر الائتمان. ويجعل المدراء الرهانات على كيفية تغيير شكل منحنى العائد. على سبيل المثال، إذا كانوا يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القصير، فإنهم سيبيعون سندات قصيرة الأجل أو عقود السندات الآجلة ويشترون أوراق مالية قصيرة الأجل أو أسعار الفائدة الآجلة.

وتستخدم هذه الأموال عادة نفوذا قويا لتعزيز ما يمكن أن يكون عوائد متواضعة. وبحكم التعريف، فإن الرافعة المالية تزيد من خطر الخسارة عندما يكون المدير خاطئا.

تقوم بعض صناديق التحوط بتحليل كيفية تأثير اتجاهات االقتصاد الكلي على أسعار الفائدة أو العمالت أو السلع أو األسهم في جميع أنحاء العالم واتخاذ مواقف طويلة أو قصيرة األجل في أي فئة من فئات األصول هي األكثر حساسية لآرائها. على الرغم من أن الأموال الكلية العالمية يمكن أن تتداول تقريبا أي شيء، المديرين عادة ما يفضلون أدوات عالية السيولة مثل العقود الآجلة والعملة إلى الأمام.

إن أموال الماكرو لا تحوط دائما، ولكن المديرين غالبا ما يتخذون رهانات اتجاهية كبيرة، والتي لا تفرق في بعض الأحيان. ونتيجة لذلك، تعتبر العائدات من بين أكثر التقلبات في استراتيجية صناديق التحوط.

التجار في نهاية المطاف الاتجاه هي صناديق التحوط قصيرة فقط، والمتشائمون المهنية الذين يكرسون طاقتهم للعثور على الأسهم مبالغ فيها. أنها تجوب الحواشي المالية البيان والتحدث مع الموردين أو المنافسين للكشف عن علامات المستثمرين المتاعب تجاهل. أحيانا يسجل المديرون تشغيل المنزل عندما يكشفون عن الاحتيال المحاسبي أو أي مخالفات أخرى.

الأموال القصيرة فقط يمكن أن توفر محفظة التحوط ضد الأسواق الدب، لكنها ليست لضعاف القلب. يواجه المديرون عقبة دائمة: يجب عليهم التغلب على التحيز الصاعد على المدى الطويل في سوق الأسهم.

يجب على المستثمرين بذل العناية الواجبة على نطاق واسع قبل أن يلتزموا بأموال إلى أي صندوق تحوط، ولكن فهم الاستراتيجيات التي يستخدمها الصندوق ومخاطره هي خطوة أولى أساسية.

النماذج الكلاسيكية تفشل صناديق التحوط فكس يائسة للعودة.

كان من المفترض أن يكون العام من عودة كبيرة لتجار العملات. بعد كل شيء، لم يعيد دونالد ترامب ترديد الأرواح الحيوانية للأسواق المالية من خلال الوعد بعدد كبير من الإصلاحات التي تعزز النمو؟

اتضح مديرو العملة يشعرون بالعجز أكثر من جرأة. معظم النماذج التي يستخدمها التجار لتوليد الربح - الزخم والحمل والقيمة العادلة - إما فقدوا المال أو شطبوا تقريبا مكاسبهم هذا العام، وفقا لنماذج ديوتسش بانك أغ. إن شراء الدولار، الذي أصبح زخما شعبيا وحملا على نمط التجارة على أساس احتمال التحفيز المالي وارتفاع أسعار الفائدة، قد تعثر في مواجهة تفاصيل السياسة الأمريكية القليلة وإمكانية أن أوروبا واليابان قد تتبع قريبا الولايات المتحدة و خروج التسهيل الكمي.

& كوت؛ لا شيء يعمل حقا على هذا النحو بشكل جيد، وهذا هو السبب في أنه سنة صعبة لتداول العملات، & كوت؛ وفقا لما ذكره آلان روسكين رئيس بحوث العملة فى شركة دويتشه بنك للأوراق المالية فى نيويورك. & # x201C؛ هناك & # x2019؛ ليس موضوعا واحدا حتى الآن أن الناس قد مزقوا على. عدم الاتساق هو قصة هذا العام. & كوت؛

ويتبين من عدم وجود اتجاه صعب للغاية بالنسبة لمديري صناديق التحوط الذين يركزون فقط على النقد الأجنبي في ظل ارتفاع أسواق الأسهم. وكانت العائدات على الأموال المخصصة للعملات فقط ثابتة خلال شهر فبراير، مقارنة مع 1.6٪ عائدات الصناعة بأكملها، تظهر بيانات صندوق التحوط بحوث شركة. & # xA0؛ مؤشر S & P 500 ارتفع بنسبة 5.9 في المئة خلال هذه الفترة.

وبدأت صناديق التحوط فكس في الغالب 2017 طويلة الدولار، ولكن أصبحت التجارة مزدحمة جدا وفشلت في تحقيق عوائد، & كوت؛ وقال ماثيو فيلدمان، مستشار للمكاتب العائلية ومدير محفظة السابق في بريفان هوارد لإدارة الأصول وقلعة ليك. & كوت؛ وفي الوقت نفسه، اعتنقت صناديق الماكرو عالميا تجمعات الأسهم ترامب وعقدت الأسهم العالمية. & كوت؛

وتعكس تجارة الدولار الصاعد تعبيرا عن كل من الزخم وحمل الاستراتيجيات. في الزخم، يحلل التجار الأنماط التاريخية، مثل المتوسطات المتحركة ومستويات الدعم والمقاومة، للحصول على أدلة حول ما إذا كانت التجارة قد نفدت من البخار أو أن لديها مجالا أكبر للاستمرار. ويستفيد الدولار أيضا من حمل، حيث & # xA0؛ المضاربين الاقتراض بعملة كانوا يتوقعون أن ينخفض ​​وخفض تكاليف الاقتراض، مثل اليورو، وبالتالي استخدام الأموال لشراء العملات ذات العائد الأعلى مثل الدولار.

ومع ذلك، أصبحت العائدات الباهتة حكاية مألوفة لمستثمري العملات. فقدت صناديق التحوط من العملات الأجنبية الأموال في ست سنوات من السنوات الثماني الماضية، وفقا لبيانات مؤشر باركر العالمي. ويلقي المديرون اللوم على سنوات من التقلب المنخفض، وعدم اليقين الجيوسياسي، ويضعون سياسات نقدية على حساب أدائهم الضعيف. وحتى عندما يظهر اتجاه واضح، غالبا ما يصبح المستثمرون خجولين جدا للاستيلاء على هذه الخطوة.

ومن الأمثلة على ذلك التجارة الناشئة في الأسواق الناشئة. بعد سنوات من البيع، كانت العملات في الأسواق الناشئة أفضل أداء مقابل الدولار هذا العام، بقيادة ارتفاع 8 في المئة في البيزو المكسيكي والراند جنوب أفريقيا. لكن المخاطر السياسية وارتفاع المعدلات في الولايات المتحدة أبقت المستثمرين في الخليج.

& كوت؛ إم تحمل على الأرجح الساحة التي يمكن للناس & # x2019 الحصول عليها من المال، & كوت؛ . & كوت؛ أنا & # x2019؛ لست متأكدا من أن التجارة قد وضعت على نحو قوي لأن الناس لا يزالون قلقين بشأن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي. & كوت؛

صندوق التحوط الاسترالي غلوبال ترادينغ ستراتيجيس إيقاف.

الخميس، 13/10/2018 - 18:59.

استراتيجيات التداول العالمية التي تتخذ من سيدني مقرا لها، والتي أنشأتها ثلاثة غولدمان ساكس السابق جبيري بي تي واي، وقد قرر التجار مرة أخرى في عام 2005 لإغلاق الصندوق والعودة المال للمستثمرين ذكرت بلومبرغ هذا الأسبوع. وقد عانى الصندوق الاسترالي، بعد أن بلغ ذروته بأصول تتجاوز مليار دولار في عام 2008، من عوائد سلبية أدت إلى وقف التداول في 31 يوليو / تموز وفقا لما ذكره موراي شاتفيلد، الرئيس التنفيذي للعمليات في الشركة. وقال داميان هاتفيلد، مدير مستشاري صندوق التحوط، و تريبل A بارتنرز أوستراليا، إن الأسواق الشائعة، سواء كانت صعودا أو هبوطا، هي بيئات جيدة لصناديق التحوط ولكن ليس عندما تتحرك بشكل حاد لأن المديرين "يحاولون إيجاد اتجاه والبقاء معه" . وتجد صناديق التمویل الکلي العالمیة صعوبة في التنقل بین الأسواق التي تتأثر بأقل من الاقتصاد، و أکثر من خلال السیاسة، فإن حالة انھیار منطقة الیورو ھي مثال علی ذلك. ونقل عن شاتفيلد قوله: "قرر المديرون أن البيئة الحالية لا تفضي إلى أسلوبهم التجاري، وارتأوا أنه من الأفضل إعادة الأموال إلى المستثمرين"، مع ذلك، فإن الكثير من المستثمرين لم يرغبوا في ذلك أن نفعل ذلك "لكننا نظن أنه كان الشيء الصحيح للقيام به". إن هذه الخطوة الشجاعة والثناء ينبغي أن يثني عليها: فليس كل المديرين على استعداد للاعتراف بأن الأهداف قد تغيرت وأنه من الأفضل خفض الخسائر. تأسست غس من قبل بريت أليندر، أندرو بيدن وكارل ماير.

بلاكستون تدعم عائدات صندوق آسيا 15٪ منذ بداية العام ... الأسهم الهندية تعزز الصناديق الآسيوية ...

الجمعة 21/11/2017 - 10:13.

صناديق التحوط الطقس تقلبات أكتوبر ... صناديق الماكرو الآسيوية تتفوق على أقرانها في الولايات المتحدة ...

الخميس 13/11/2017 - 19:41.

دويتشه بورس أن يكون المرخص العالمي الحصري لمنتجات بيانات السوق كليارتريد للصرافة.

الخميس 13/11/2017 - 13:02.

يوانتا للأوراق المالية على الهواء مباشرة على شبكة كالاستون.

الثلاثاء 11/11/2017 - 16:56.

كليرستريم لتقديم التسوية والحضانة للصين A - سهم.

الإثنين 10/11/2017 - 16:03.

خكر و خكر كابستون تعزيز العمليات في أستراليا.

الإثنين 17/11/2017 - 17:37.

يتجنب مستثمرو التجزئة الآسيويين المشورة المالية.

الإثنين 17/11/2017 - 17:33.

تشي-X أستراليا يعين رئيس جديد لعمليات السوق.

الإثنين 17/11/2017 - 10:07.

تعين أودا يونسوك حتى لفريق الأسهم الخاصة الآسيوية.

الإثنين 17/11/2017 - 10:07.

هسك لدعم المستثمرين من المؤسسات مع حل وقفة واحدة للوصول إلى سوق الأسهم المحلية في الصين.

الجمعة 14/11/2017 - 16:49.

جزر البهاما - الإصلاح التنظيمي.

تو، 2017-12-12 10:49.

كيفية مراقبة وقياس وإدارة مخاطر السيولة.

الإثنين، 2017-12-04 14:03.

لب رؤى حول الاستثمار البديل.

الثلاثاء، 2017-11-28 10:07.

لوكسمبورغ صندوق الخدمات 2017.

الخميس، 2017-11-16 12:25.

رقمنة قطاع الاستثمار.

الخميس، 2017-12-14 10:35.

ميفيد إي - لأنني يستحق ذلك (أو لا كما هو الحال قد يكون)

مون، 2017-12-18 11:31.

الفائدة الاستراتيجية من الرقابة على التوزيع النشط.

مون، 2017-12-18 12:13.

كايمان على المسرح الدولي.

مون، 2017-10-23 08:33.

"أقساط التأمين السيبراني" لا تزال لينة جدا "يقول الحديد كوف شركاء D'أغوستينو.

الإثنين، 2017-12-11 09:49.

وينبغي أن يكون الابتكار استباقيا لا رد الفعل، ويقول شيركويتش نورثرن تروست.

مون، 2017-11-13 11:55.

جوائز هيدجويك أوسا 2017.

الثلاثاء، 2017-10-10 16:00.

كوبيرايت & كوبي؛ 2017 غفم Ltd. جميع الحقوق محفوظة.